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撰文＝張思思 （圖片用品來源／Flickr）用品「市場止跌了嗎？」這用品是全球股市在短短一個用品星期內損失高達5兆美用品元的市值之後，投資人用品心中普遍存在的一個疑用品問。儘管堪稱這一波小用品型股災始作俑者的美國用品股市，在上周五似乎已用品經呈現初步回穩的跡象用品，不過若是從估值的角金合發度來看，目前仍舊不能金合發排除美股進一步向下探金合發底的可能性。彭博社（金合發Bloomberg）花心論壇報導，隨著S&P50花心論壇0指數在上個星期創下花心論壇近兩年來最大的單周跌花心論壇幅，並正式落入多頭市花心論壇場在技術面上所定義的用品修正階段（距離最高點用品下跌超過10%），華用品爾街的主要券商與大型用品投資機構幾乎一致認為用品，考量到美國經濟與企用品業獲利呈現出的良好展用品望，最近市場的下跌無用品疑代表的是一個絕佳的用品買進機會。欠缺估值面用品的支撐儘管如此，美股用品的估值指標卻顯示出，金合發在市場落入真正的底部金合發以前，股價很可能還有金合發持續下跌的空間；Sa金合發nford C. B花心論壇ernstein的全花心論壇球計量策略分析小組負花心論壇責人Inigo Fr花心論壇aser-Jenki花心論壇ns指出，在股市分析用品當中，一般有所謂的總用品體基本面支撐，而這方用品面的數據在目前仍然可用品以說是十分強勁，但現用品階段美股欠缺的卻是來用品自估值面的支撐。在眾用品多衡量股市估值的指標用品中，有一種被稱為「聯用品準會模型」（FED 用品model）的指標是用品用來比較股票與債券的金合發相對投資價值，根據此金合發種模型顯示，即便在美金合發股出現將近1成的修正金合發幅度後，目前S&P5花心論壇00指數成分股的獲利花心論壇股價比（即本益比的倒花心論壇數）仍然只比10年期花心論壇國債殖利率高出3.1花心論壇%，不但比不上200用品8年金融海嘯後4%的用品歷史平均值，同時也低用品於這9年當中超過8成用品以上的時間所呈現出的用品水準。簡而言之，隨著用品美股的多頭行情在投資用品人極度樂觀的情緒支撐用品下已經延續長達9年的用品時間，雖然目前不論是用品企業獲利、就業人數與用品消費者信心都還在向上金合發攀升，但股票的價格卻金合發是以更快的速度不斷創金合發下歷史新高，也導致了金合發美股出現投資價值嚴重花心論壇高估的問題。仍有大約花心論壇8%的下跌空間目前S花心論壇&P500指數以預估花心論壇獲利計算的本益比已回花心論壇落至16.8倍的水準用品，與去年年底時超過2用品0倍以上的數字相比已用品經有了明顯的調整，不用品過若是觀察美股最近兩用品次出現跌幅超過10%用品的修正行情，投資人可用品以發現這兩次修正都是用品在S&P500指數的用品本益比下降至15.5用品倍左右之後，市場才真用品正宣告止跌回升，雖然金合發股市的漲跌並非每次都金合發會套用相同的模式，但金合發如果歷史果真再度重演金合發，代表S&P500指花心論壇數這一波修正的最低點花心論壇可能會落在2417點花心論壇附近，與上周五的收盤花心論壇價2619點相較仍有花心論壇大約8%的下跌空間。用品Stifel Nic用品olaus & Co用品.的首席股票策略分析用品師Barry Ban用品nister認為，過用品去這幾年由各國央行製用品造出的資產泡沫，完全用品是建立在偏低的債券殖用品利率、人為壓低的資金用品成本，再加上各國政府用品爭相降低企業稅率等條金合發件之上，因此最近市場金合發波動的背後其實就是投金合發資人正在重新評估債券金合發殖利率與通膨上升的風花心論壇險，而隨著美國10年花心論壇期國債殖利率的向上攀花心論壇升，股票本益比勢必需花心論壇要跟著向下調整，才能花心論壇夠再度對投資人產生足用品夠的吸引力。延伸閱讀用品■  雞年股民平均賺用品108萬 台股開紅盤用品有望反彈■  最後一用品次以矽品董事長身分發用品言 林文伯話中充滿無用品奈用品